2022年，房地產(chǎn)正處于大調(diào)整、大清算、大分化的深度洗牌。
此刻，有人爆雷，有人逃離地產(chǎn)，有人躺平，也有人在積極應(yīng)對，當然，也有人“逆勢進取”。
怎么認識當下房地產(chǎn)的“困局”與“出路”？
在最近一次《聊一波》欄目中《財經(jīng)》雜志總編輯王波明對話黃奇帆，僅半小時，就聊透了中國地產(chǎn)40年以及未來10年新格局，很多觀點犀利、直接、七寸。
比如，現(xiàn)在的房企困境既不是政府調(diào)控過頭造成，也不是房產(chǎn)商自作孽造成，黃奇帆更多認為是中國房地產(chǎn)行業(yè)自身也到了十大拐點新階段。比如不要擔心這一次地產(chǎn)陣痛會怎么樣，這個陣痛恰恰是中國房地產(chǎn)發(fā)展到這一步“必然的拐點”。比如行業(yè)都在談?wù)摲康禺a(chǎn)的“頂”，但黃奇帆強調(diào)，房地產(chǎn)2017年銷售面積17億平米，2021年16.5億平米，所以17億平米早在2017年就打住了，后三年基本沒有再漲。比如重組問題開發(fā)商，是中國地產(chǎn)“軟著陸”一個重要殺手锏。
房企困境如何破？后市如何？房地產(chǎn)未來在哪里？看看黃奇帆怎么說？
1、房地產(chǎn)為何能40年爆發(fā)？
黃奇帆：改革開放來，中國房地產(chǎn)，為何能40年“轟轟烈烈”地發(fā)展？
這取決于1980年前后中國房地產(chǎn)城市化需求的極度饑渴。整體講，八十年代中國城市化改革，制度化的松動和市場需求極度的饑渴疊加在一起，就形成了中國房地產(chǎn)爆炸性的發(fā)展。
首先，1980年中國1.8億城市居民的人均住房面積是多少？5平方米。三口之家就15平方米，又吃又住又睡又是廁所間。2020年是50平米。5平方米和現(xiàn)在人均50平方米對比，就能看到那個時候住房需求極度的饑餓狀態(tài)。
其次，1980年改革開放一開始，就釋放了城市化的機制。其中一個是可以落戶的制度；一個是可以離土離鄉(xiāng)的制度；一個是土地承包釋放農(nóng)村勞動力的制度；第四是城市有了土地批租有了房產(chǎn)商。第五，老百姓有了自己擁有產(chǎn)權(quán)的家庭居住的房子，之后按揭貸款也出來了。這六條改革一合成，就變成了巨大推動力。
其三，政府成立了像上海浦東這樣的投融資平臺，接著國家又開設(shè)開發(fā)區(qū)，每個開發(fā)區(qū)就是一個經(jīng)濟發(fā)展的增長極，這都是城市化運動的推動力。
有了這八個機制，各項政策一松動，就把前面餓得扁扁的肚子一下子就撐開了。
這一爆發(fā)是什么概念呢？
1990年，中國1年造的房產(chǎn)面積是1000萬平米；
2017年，中國房產(chǎn)商建的房子是17億平方米；
2021年，中國房產(chǎn)商新建房的總量16.5億左右。
所以大體上2017年17億就打住了，后面三年沒有再漲。這是波瀾壯闊的中國過去30年、40年房地產(chǎn)發(fā)展的情況。
2、 當下房地產(chǎn)處于十大拐點
黃奇帆：在眼下，中國房地產(chǎn)市場進入了新階段，關(guān)鍵的10個指標出現(xiàn)了拐點：
第一，總?cè)丝跍p少。即再過40年，中國人口不會再繼續(xù)上演過去“4個億變14億”，大家基本上認為14億人是人口天花板，總之人口在減少。
第二，中國的城市化率已經(jīng)到了65%，但是中國的65%相當于歐美75%，再增長也就增加5、6個點。
因為現(xiàn)在的65%實際上是把農(nóng)村里面的青年人、中年人給抽出來了，小孩和老頭老太太都留在農(nóng)村。
第三個，中國的老齡化在加深，去年已經(jīng)到21%，預計2035年會到30%以上，老齡人越多，需要房子越少，反而死亡率在增加，會退出很多房子來。
第四個指標，到去年為止，中國房產(chǎn)商手中造好的一年以上沒賣掉的房子有6億平方米，我們一年房地產(chǎn)建設(shè)量也就17億平方米，這就是一個較大的庫存。
中國老百姓買下來的房子，用來投資，沒有住也沒有出租的，有20%。在房價上升期，就算我有兩套房子閑置我也不怕。房產(chǎn)商房沒賣掉會覺得沒賣掉反而劃算。但是房價如果不漲了，這個庫存都是積壓，會造成新房需求大幅萎縮。
第五，整個中國城市人均住房面積2000年后達到了50平方米，全世界發(fā)達國家人均50就是天花板。
第六個指標是年度房地產(chǎn)建設(shè)量，2000年是1億平方米，2010年10億，到了2016、2017年17億， 20年翻了四番，17億什么概念？中國造了全世界的一半！那是因為過去30年有這個需求，擴張到了人均50平還這么造，你想泡沫化需求都泡不出來。
第七 ，中國的土地價格和房產(chǎn)的價格20年翻了四番。
比如，上海最貴的地方衡山路，2000年時房子是6000多塊錢一平米?，F(xiàn)在那邊的房子就是14萬、15萬。全國在原來基數(shù)上20年翻四番，基本如此。土地價格也是從每畝100萬變成1000萬、2000萬，也是10倍、十幾倍的漲。
當?shù)貎r有20年翻四番的趨勢時，所有房產(chǎn)商都會囤地、炒地，大家都不怕庫存，都拼命融資貸款。這個做法是20年如此的溫床給寵出來的，給慣出來的。
第八個指標，危舊房改造和舊城改造，大規(guī)模的舊城改造也差不多了，沒有這個需求了。
第九個，城市的學校、醫(yī)院建設(shè)也到頭了。
第十個，中國的房地產(chǎn)商負債率都到90%的天花板了，再過10年也不會變成105%?？偠灾还苁桥e債，還是公共設(shè)施、基礎(chǔ)設(shè)施、舊城改造，還是老齡化指標，當下這些數(shù)據(jù)都表明新階段新常態(tài)要出現(xiàn)了。
現(xiàn)在房地產(chǎn)出現(xiàn)了困境，有人把它歸結(jié)為是地方政府和國家的政策過頭了，太集中了，太厲害了，把它給打壓了，這是不合理的。
整個環(huán)境已經(jīng)到了這一步，你還像當年饑渴狀態(tài)時期那樣去激進，那不變成神經(jīng)病了嗎？
現(xiàn)在的困境既不是政府調(diào)控過頭造成的困難，也不是房產(chǎn)商自作孽造成的，因為房產(chǎn)商2005年、2010年，也都是高舉債、高周轉(zhuǎn)、炒地皮的行為方式。
為什么當時不破產(chǎn)、這會兒房產(chǎn)龍頭企業(yè)集中破產(chǎn)呢？原因就是這種方式在擴張的時候是可以循環(huán)的，但現(xiàn)在繼續(xù)按這個邏輯來你就轉(zhuǎn)不動了。
3、新常態(tài)下房地產(chǎn)5大調(diào)整
黃奇帆：今后5年10年，中國房產(chǎn)商運行方式的新常態(tài)會出現(xiàn)五大調(diào)整。
第一，全世界的房產(chǎn)商，負債率沒有超過50%的，中國到了80%、90%，這是過去地價、房價、市場需求量猛漲16倍導致的。一旦需求沒有了，他們就會進入到一個新常態(tài)，負債率從90%下降到80%、70%、50%甚至40%。
第二，高價買地、大樓盤造房這種狀態(tài)會收斂，會根據(jù)市場實際需求進行結(jié)構(gòu)性開發(fā)。
第三，房產(chǎn)商發(fā)了瘋一樣的跨界，又搞商業(yè)、又搞工業(yè)、還搞制造業(yè)，覺得房產(chǎn)商賺了錢以后就可以隨意跨界到處搞的就停了，他們就不再胡鬧了。術(shù)業(yè)有專攻，這個方面會收斂。
第四，中國房產(chǎn)公司獨立法人的有9萬個，整個美國的房產(chǎn)公司不超過500個，我們的開發(fā)商比全世界加起來還多。以后中國房產(chǎn)商有1萬個不得了，所以今后十幾年，房產(chǎn)商法人會不斷注銷，有的是倒閉，有的是自己轉(zhuǎn)行、關(guān)閉等等。
第五，房產(chǎn)商賣房不會是以前那種造100萬賣100萬的大周轉(zhuǎn)，以后可能變成了造50萬，其中25萬是商品房賣掉，25萬是商業(yè)性的租賃房，變成商住、長租公寓銷售。
這五大變化會是今后房地產(chǎn)常態(tài)的經(jīng)營狀態(tài)！
所以你一點不要擔心這一次的房地產(chǎn)陣痛會怎么樣，這個陣痛恰恰是中國房地產(chǎn)發(fā)展到這一步“必然的拐點”。拐點過后是良性循環(huán)的開始，這個開始不僅僅是靠政府約束，而是以環(huán)境土壤為導向的。
4、房地產(chǎn)拐點后，房價不會大跌
黃奇帆：這個拐點是講20年翻幾番這樣的房價地價上漲到頭了，以后十年可能也會往上漲，但是每年漲幅低于GDP增長。并沒有說五年低一半，十年又低一半，沒有這個概念。
因為房產(chǎn)總有折舊，如果我們有550億平方米，55年時間每年折舊2%或者1.5%，每年差不多折舊就是10億，形成一個可循環(huán)的狀態(tài)，這個平衡就形成了一個新常態(tài)。
這時候房產(chǎn)的價格就是保值的，局部地區(qū)房價也可能繼續(xù)漲。
5、房地產(chǎn)是支柱產(chǎn)業(yè)，必須穩(wěn)定!
黃奇帆： 房地產(chǎn)是支柱產(chǎn)業(yè)，必須要穩(wěn)住。
首先，房地產(chǎn)是支柱產(chǎn)業(yè)，它差不多要占GDP5%到10%的分量，要穩(wěn)定。
第二，中國老百姓的財富60%是房產(chǎn)，房地產(chǎn)也是民生產(chǎn)業(yè)，也應(yīng)該穩(wěn)定。
第三，房地產(chǎn)是半金融企業(yè)，里面有大量的按揭貸款，如果崩盤對金融機構(gòu)也是風險。
第四，房地產(chǎn)是龍頭行業(yè)，關(guān)聯(lián)著大量的供應(yīng)鏈上的工業(yè)企業(yè)，帶動幾十個工業(yè)的銷售產(chǎn)品、消費品。
我們政府之所以采取五個限制措施，就是控制房地產(chǎn)的炒作，避免大起大落、追求穩(wěn)定。
長遠來說，房產(chǎn)商自己的行為方式也會轉(zhuǎn)變到比較可持續(xù)的穩(wěn)定狀態(tài)，對政府來說，當下對這些困難房產(chǎn)商我們不是簡單要去救，一旦它要崩盤，它的債務(wù)實際上進入破產(chǎn)重整的保全，它的資產(chǎn)不是房產(chǎn)商的，是債權(quán)人的，這個債權(quán)人包括銀行、非銀行或者老百姓集資款的債主、也包括買了按揭貸款的房子的老百姓，他也是個債權(quán)人，還有許多施工隊的施工欠款。
對這樣的資產(chǎn)，如果簡單讓他破產(chǎn)，就會造成社會震蕩，而使得它軟著陸就要用重組的辦法。
重組是一切危機中重要的軟著陸的一種方法。
6、房企會破產(chǎn)嗎？債務(wù)問題怎么辦？
黃奇帆：第一種，大型的房產(chǎn)商，出了問題的房產(chǎn)商自救，自我重組壯士斷臂，砍胳膊砍腿，保存最主要的一個肌體，只要不整體上癱瘓。
第二種，優(yōu)勢的房產(chǎn)商，沒出問題的房產(chǎn)商，去收購、兼并、重組出問題的房產(chǎn)商。
第三，我們國家隊、國有資本運營公司也可以拿出它的資本金，戰(zhàn)略性的資金，他不一定自己直接重組房產(chǎn)，他可以入股成為戰(zhàn)略投資者，入股到那些優(yōu)勢房產(chǎn)商去收購兼并，他只要一介入，會在社會上產(chǎn)生巨大的影響力和信心。
第四種，地方政府也可以拿出一定的錢把過去10年5年批租給房產(chǎn)商的地，根據(jù)現(xiàn)在的市場行情打個折回購而不是沒收，因為這個地事實上已經(jīng)是債權(quán)人的了，你無權(quán)去沒收它，你應(yīng)該回購。
回購以后這個資金封閉運行，就用來還債，也是一種重組。
第五，房產(chǎn)商庫存的房屋，政府也可以回購一部分，回購的中低端的成為保障房，中高端的成為人才房。
總之，五管齊下，重組。重組是軟著陸的一個重要的殺手锏。
為了穩(wěn)住局面，這五個渠道進行重組的時候當然需要資金，這種資金國家可以有專項債或者專門的貸款，這種債務(wù)不放在三條紅線里，算體外循環(huán)，這也是一種辦法。
總之最后的結(jié)果，使得這次拐點到來以后新的背景下，作為一個陣痛、轉(zhuǎn)軌的一個重組手段，實現(xiàn)房地產(chǎn)平穩(wěn)落地，軟著陸。
在新的拐點下，其實用不著擔心，房地產(chǎn)也好、政府的條款方式也好，都會隨著地產(chǎn)新形勢進入良性循環(huán)狀態(tài)！
來源：地產(chǎn)總裁參考
